Покупка WCI Steel может снизить рентабельность "Северстали"

ОАО "Северсталь" приняло решение купить американского сталевара WCI Steel, чтобы увеличить свою долю на рынке США. "Северсталь" приобретет все выпущенные в обращение акции WCI по цене около 3,29 долл. за акцию, что в сумме составит приблизительно 140 млн долл., сообщила российская компания. "Северсталь" также возьмет на себя выплату долгов американской компании в объеме свыше 230 млн долл.

Сделка по покупке WCI должна завершиться в III квартале 2008г. Она приведет к немедленному увеличению прибыли, считают ее участники. WCI сообщила, что продажа ее акций российскому гиганту получила поддержку со стороны Объединенного профсоюза сталеваров.

Приобретение WCI "усиливает позиции "Северстали" в качестве четвертого по величине производителя стали в США, поскольку общий объем производства "Северстали" в США вырастет почти до 11 млн метрических тонн в год", заявил глава Severstal International и директор по производственным вопросам ОАО "Северсталь" Грегори Мейсон.

Приобретение WCI поможет "Северстали" нарастить объемы проката в Северной Америке и увеличить поставки стали автопроизводителям, производителям бытовой техники и мебели, строительным фирмам и энергетическим компаниям. "За последние несколько месяцев совет директоров внимательно рассмотрел стратегические альтернативы и сделал вывод, что продажа WCI Steel "Северстали" наилучшим образом отвечает интересам акционеров и приведет к будущему процветанию подразделения", - сказал президент и гендиректор WCI Леонард Энтони.

Комментируя данную сделку, отраслевые эксперты в качестве позитивной ее стороны отмечают расширение присутствия "Северстали" на рынке США. При этом, однако, они напоминают, что приобретаемый актив - убыточный, что может негативно отразиться на рентабельности "Северстали". На текущей неделе котировки акций компании демонстрируют негативную динамику. В понедельник акции снижались в цене в пределах 1%. Во вторник к середине дня акции потеряли в стоимости 2,33%.

Аналитик ИК "Брокеркредитсервис" Олег Петропавловский считает, что сумма сделки (140 млн долл.) является очень небольшой для завода мощностью 1,2 млн стали в год. Причиной недоплаты "Северстали", по мнению аналитика, стало плачевное финансовое состояние американской компании, чистый долг которой составляет 187 млн долл. Эксперт расценивает новость о покупке как нейтрально негативную. Это уже не первое приобретение "Северсталью" неблагополучной американской компании, что может отрицательно отразиться на показателях рентабельности всей группы, считает О.Петропавловский.

С учетом задолженности общая сумма сделки составила 327 млн долл., отмечают аналитики UniCredit Aton. Руководство "Северстали" сообщило, что новый актив "идеально укладывается в структуру бизнеса компании в Северной Америке и должен обеспечить эффект синергии в размере 24 млн долл. к 2012г.". По расчетам экспертов UniCredit Aton, WCI была оценена в 268 долл. за тонну выпускаемой продукции, что очень близко к оценке Sparrows Point (225 долл./т) и выглядит достаточно дешево. С другой стороны, отмечают аналитики, WCI представляется еще одним низкорентабельным и убыточным (компания закончила первое полугодие 2007г. с убытком на уровне EBIDTA в размере 11,4 млн долл.) активом, который еще сильнее снизит рентабельность "Северстали".

Аналитики ИБ "КИТ Финанс" также объясняют низкую цену сделки невысокой рентабельностью американской компании, ее сильной зависимостью от поставок сырья и значительной долговой нагрузкой.

В то же время эксперты полагают, что покупка WCI позволит "Северстали" расширить мощности и увеличить долю на американском рынке. Приобретение также повысит показатели прибыли "Северстали". "Принимая во внимание относительно невысокую стоимость покупки, данная транзакция не несет в себе существенных рисков для "Северстали", - подчеркивают аналитики ИБ "КИТ Финанс".

Подразделение WCI, расположенное в городе Уоррен в штате Огайо, занимается по преимуществу производством высококачественного плоского стального проката. Объем производства завода составляет 1,22 млн метрических тонн в год. Выручка WCI за 2007г. оценивается в 594 млн долл. Ее основными покупателями являются сервис-центры, строительные и трубные компании.

В настоящее время "Северсталь" располагает сталелитейными активами в Дирборне (штат Мичиган)и в Колумбус (штат Миссисипи). Недавно российский концерн приобрел металлургический завод Sparrows Point в Мэриленде у крупнейшей стальной компании мира Arcelor Mittal.

В "Северсталь" входит четыре дивизиона: производство стали в России, компании Severstal North America и Lucchini, а также горнодобывающие предприятия под управлением компании "Северсталь-ресурс".